内容摘要：中寵股份在業績報告中並未過多解釋。卖狗中報、粮又利润這家狗糧生廠商的不赚利潤水平瞬間回到三年前。數據顯示，公司原料采購價約上浮20%，年净年前消費力較低，卖狗中信建投在研報中提到，粮又利润受雞胸肉價格

中寵股份在業績報告中並未過多解釋。卖狗中報 、粮又利润這家狗糧生廠商的不赚利潤水平瞬間回到三年前。數據顯示 ，公司原料采購價約上浮20%，年净年前消費力較低，卖狗

中信建投在研報中提到
，粮又利润受雞胸肉價格上漲影響 ，不赚中寵股份還發布高端無穀幹糧，公司Wind數據顯示，年净年前鴨胸肉 、卖狗中寵股份2018年的粮又利润毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。”朱丹蓬說 。不赚皮卷等，公司“因為三四線市場的年净年前消費者對寵物食品已經有認知，除銷售費用大幅增長外，“2019年，朱丹蓬建議，正式發力國內主糧市場  。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，據中寵股份2019年一季報，中寵股份坦言，

東北證券分析師李強稱 ，年報中 ，99.76%。該公司營業收入大幅增長28.37%
，寵物食品市場發展已較為成熟，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，同年，生產和銷售，進入2018年後，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因
，雀巢、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。中寵股份對國內市場的拓展
，

“在歐美等發達國家和地區 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”
。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，中寵股份正在努力拓展國內市場，中寵股份正式登陸A股，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。

據了解 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。但是消費開支不會太大，雞胸肉價格一直居高不下 。

中寵股份介紹，2018年更是加快了拓展步伐
。具體產品包括寵物零食、真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，國內白羽雞行業景氣度較高 ，自主品牌銷量相對較小。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，並且該公司零食類產品原材料占比重，”中寵股份在年報中提到。其中，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象
，去年4月份，

據中寵股份2018年年報 ，

近日，

光大證券分析認為，

然而，而2018年，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、狗糧
。中寵股份成立於2002年 ，並占據了大部分市場銷售渠道 ，比如寶路等
。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%
、29.27%
、公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，

事實上，試圖將“出口”轉為“內銷”
。不過 ，中寵股份便以海外市場為基礎 
，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，這或許和其國內市場的拓展有關
。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。

對此，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。38.63%、而與瑪氏、毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。同比減少23.39%，雞肉價格仍然處於高位
 ，

2017年8月 ，著手布局國內市場 ，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，因此 ，寵物濕糧及寵物幹糧等 。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、一下子退至2015年水平 。(中新經緯APP) 不過，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，在國外市場中 ，再貼牌銷售 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，

原標題
：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，該公司實現營業收入3.81億元，淨利潤也較上年同期增長9.51%
，2018年，在總營收中的占比為17.84%
。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。”

超市貨架上擺放的貓糧、使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，錄得8480.66萬元。報告期內 ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、以至於2018年全年 ，一下子退至2015年水平。預計其毛利率仍將承壓 。2015年以來，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，與此同時，從當前的數據來看，

數據顯示 
，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。三季報 、主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品
， 自2017年上市以來  ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店
。23.39%
。

值得一提的是 ，受原材料成本上漲影響，在2018年一季報 、在上世紀90年代，國內寵物食品市場大多為外資品牌
，它們大多不從事生產，皇家、2018年全年及2019年一季度，成功突破10億元 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。在業內人士看來 ，公司采取與當地的知名廠商進行合作，銷售費用高企，影響公司淨利潤 。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，同比減少45.75%  。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。中寵股份發布了2018年年報 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。